2017年11月19日 星期日

融创632亿收购万达89个项目 大举并购钱从哪来的

来源:北京青年报 2017-07-11 09:29:14 记者:朱开云

融创632亿元收购万达酒店和文创项目,都含哪些项目?万达出售这些资产后将用作什么?“接盘侠”632亿元资金从何而来?事实上,融创的高杠杆扩张在业内备受质疑,目前已有多家机构指出融创高负债率可能存在风险。今年以来,已有多家券商先后给予融创“卖出”评级。

昨日一早被刷屏的消息无疑是万达抛售酒店和文创项目这件事:融创以632亿元价格收购万达13个文旅项目和76个酒店的消息一经发出,便引发了业内的一阵惊呼。资本市场也随之作出反应,万达集团旗下“万达酒店发展”股价一度拉升至155%,截至昨日收盘,“万达酒店发展”收涨46.55%。

632亿元交易包含哪些项目?

收购的13个文旅项目分别是西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、桂林万达文旅项目、济南万达文旅项目、昆明万达文旅项目、海口万达文旅项目;酒店包括北京万达嘉华、武汉万达瑞华等。

根据双方协议,万达以注册资本金的91%即295.75亿元,将13个文旅项目的91%股权转让给融创,并由融创承担项目的现有全部贷款。此外,融创房地产集团以335.95亿元,收购万达的76个酒店。

万达发布的公告称,双方同意,交割后,文旅城仍用万达品牌,其规划、开发和运营仍由万达管控。酒店交割后,管理仍按原合同执行至合同期届满。双方还将在电影等多个领域进一步合作。双方同意在7月31日前签订详细协议,并尽快完成付款、资产及股权交割。

万达出售资金将全部用于银行还贷

万达集团董事长王健林昨日对媒体表示,转让项目能大幅降低万达商业的负债,并进一步实现轻资产化运营。王健林预计,交易完成两年后,万达商业租金等收入将超过地产收入。通过这次资产转让,万达商业负债率将大幅下降,这次回收资金全部用于还贷,万达商业计划今年内,清偿绝大部分银行贷款。

对于收购的资金问题,融创中国董事会主席孙宏斌昨日表示,交易涉及资金完全来自融创自有资金,截至2017年6月30日,公司账上还有900多亿元现金。融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元,全年销售额将超过3000亿元。

中国政法大学商学院院长、资本金融研究院院长刘纪鹏认为,此举对万达的战略意义在于可以大幅降低万达商业公司的负债率,尽管目前万达商业公司的负债率并不高,仍在一个如此快速成长的商业地产公司的正常范围内,但是面对紧缩的外部政治、经济环境,通过这次资产转让,万达商业的负债率将进一步大幅下降,也无疑将降低万达集团整体的金融风险。

交易创内地房企并购最高资金纪录

对于这笔收购,地产界人士、易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,后续从业务发展的角度看,实际上,双方还是有很多新的合作机会,比如说电影产业等发展依然是有较大的想象空间。不排除后续万达会通过融创实现与乐视等企业的合作。

中原地产首席分析师张大伟则认为,万达转让非核心资产的主要目的应该和回A受挫有关,作为国内最大的商业地产公司,上个月债券出现恐慌性抛售,可能影响了流动性,也可能会对万达未来融资和发债带来负面影响,所以转让非核心资产对提高流动性有帮助。“这笔交易是内地房地产市场企业间并购的历史最高金额,房地产企业从过去的拿地竞争发展到现在的企业之间股权兼并。”供图/视觉中国

财经关注

融创“买买买”风险有多大

2016年至今,融创中国的“并购之举”令人咋舌,其大举拿地和并购引发了资本市场的关注,2016年7月以42亿元收购莱蒙国际旗下物业;8月以20亿元入股博鳌金湾;9月以40亿元入股金科地产;137亿购入联想控股旗下41个公司相关股权及债权;11月以37亿元入股嘉凯城青岛项目;以138亿元入股融科智地;今年1月以26亿元入股链家6.25%股权;150亿元投资乐视;今年5月12日,融创中国再以102.54亿元,收购天津星耀80%股权及债权。5月31日,融创中国附属公司21亿元收购华城富丽60%股权及相关债权。到昨天的以632亿元收购万达89个项目,据北京青年报记者不完全统计,2016年至今,融创中国对外并购耗资已逾1300亿元。

那么,融创中国“大举并购”的钱都从哪里来?根据融创7月5日公布的半年销售业绩,融创中国上半年实现销售额1118.4亿元,在房企销售排行榜上位列第七。昨天,融创中国董事会主席孙宏斌表示,交易涉及资金完全来自融创自有资金,截至2017年6月30日,公司账上还有900多亿元现金。

但分析人士指出,这632亿元虽是融创的自有资金,但只要穿透其资金来源,便可以发现这些资金绝大部分还是源于融创的借贷。

融创2016年年报显示,截止到2016年12月30日,该公司借贷本息总额约1128亿元。相对2015年底的418亿元,增幅约170%。净负债率高达121.5%;而2015年,其净负债率为75.9%。而融创房地产集团2016年公司债受托管理事务显示,截至2016年底,公司负债总额为2314.97亿元,一年增长1666.4亿元。同期,融创房地产集团总资产为2669.6亿元,资产负债率为86.71%。此前的2015年,该数据为71.87%。

几乎与“大举并购”同步,融创的融资步伐也没有停下。今年以来,便先后有荣享22号(融创团泊湖)信托、融创深圳债权投资信托、安泉109号融创申城信托、融创盈润股权投资计划先后成立发行,合计规模在30亿元左右,这些信托资金使用方,均为融创系公司。

公司债方面,据融创房地产披露的情况显示,截至今年6月底,仅其与控股子公司便对外发行了合计250亿元的债券;融创中国则成功发行了225亿元低成本境內公司债及ABS(资产证券化)。2017年6月26日,融创以一家全资子公司为借款主体,向工商银行(亚洲)借款10亿元,贷款期限36个月。

据了解,融创还于近日通过互联网金融平台“网金社”上发行了一款融资金额10亿元的理财产品。国泰君安的托管报告显示,截至今年4月30日,融创累计新增借款金额370.59亿元。

融创的高杠杆扩张在业内备受质疑。目前已有多家机构指出融创高负债率可能存在风险。2017年以来,招商国际、中银国际、SWS等券商先后给予融创“卖出”评级。2004年,孙宏斌“创立”的顺驰地产名震江湖,成为中国规模最大的全国性房地产企业集团之一。为了达成业绩目标,他高价抢地、快速开发、快速回款,顺驰销售额一度超越万科。但由于销售回款乏力,资金链跟不上而最终倒下。

有业内人士担心,孙宏斌会不会重蹈当年的覆辙。也有人士认为,从资本层面看,融创今年股价累计上升接近150%,体现了资本市场对融创的运营模式的认可。

负责编辑:黎骏驰

关键词: 万达 融创 王健林
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